大有游戏网址:三大券商分析师:A股生态悄然生变 筛选真正龙头公司

2018年09月22日 04:14
作者:王朱莹
来源: 中国证券报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
本文来源:http://www.ib556.com/www_wenzhangba_com/

申博现金充值登入,那么保安还需要再辨认脸吗?边防、前台,这些工作都可以被机器取代了。如甘肃省互联网医院连接省、市、县、乡、村五级医疗机构,实现数据互联互通的服务网络。任职资格1、大专以上,一年以上工作经验;2、有一定IT产品、广告营销、销售基本知识;3、有良好的关系和资源,有从事IT经销商渠道客户开发经验者优先;4、思路清晰,较好的分析能力、沟通能力、表达能力,能吃苦耐劳;5、对手机和通信产业有全面的了解和深入的认识;6、熟悉互联网和论坛,有手机或IT社区、门户网站工作经验优先。包括新技术、新材料、新的体验等等,所以据预测,2020年全球万物互联的连接规模将达到500亿个连接,其中中国就要超过100亿个万物互联的连接,这个市场规模要达到万亿元的量级,空间巨大。

6.设置密码要注意密码设置不使用过于公开的信息,如生日、手机号等。华为的目标是在未来4-5年内成为全球智能手机制造商龙头。与其他机型PK:请选择品牌221克3360手机A奥克斯A宏碁A昂达A爱可视A爱唯克思A爱国者A爱家A爱立信A阿尔卡特A首派BBFBB北斗B博沃B巴诺书店B本易B波导B百加B邦华CColorflyC创维C卡西欧C西铂C长虹DDigiTalkDDmoboDdeovoD东信D东芝D大可乐D大唐D大显D大神D戴尔D朵唯D电意D迪士尼D迪比特EEMIEEE人E本FIfiveF富士通F斐讯F泛泰F飞利浦GGEMRYGGigasetGGoogle谷歌G格莱特HHIKeHHKCHHTCHHelperHiHKCH华世基H华为H华录H华硕H华禹H和信H恒基伟业H惠普H海信H海尔H黑莓Ii-mateIinnosIiuniJ京瓷J佳域J佳通J技嘉J经纬J金立J金鹏K康佳K科健K酷比K酷比魔方K酷派LLASSIELLGL乐丰L乐华L乐派L乐视TVL联想L蓝魔L里奥L雷蛇MMOMAXMMagicPadM微软M摩托罗拉M明基M明泰M美图M铭仁M魅影MOPSM魅族NNECNNUBENNubiaNnekenNnibiruN南方高科N纽曼N诺基亚OO2OOBEEOOKWAPOOPPOO奥盛O欧恩O欧新O欧达PPPTVPPalmP苹果Q七喜Q琦基Q青橙Q青葱RRunboR锐合SSKSSUGARSSonimS三星S三洋S三菱S宇达电通S尚合S松下S桑达S神舟S索尼S索尼爱立信S萨米S西门子S锤子S首信T8848钛金手机TTCLTThLTTransPhone传颂T台电T天时达T天珑T天语T天迈T托普T泰克飞石UUKINGUUT斯达康VVEBVVINUSVVertuVvivoV唯开W万利达W为美W吾尚W唯科W闻尚X先锋X厦华X夏新X夏普X小米X小蜜蜂X小辣椒X新邮通X熊猫X现代X西湖数源X西铂Y一加Y云台Y云狐Y亚马逊Y亿通Y优思Y优派Y原点Y影驰ZZOPOZZORA卓拉ZZTTZZUKZ中兴Z中国移动Z中天Z中恒Z中桥Z中电通信请选择产品与此同时,产业链协同发展不足,产业生态尚不完善。

历史就是无情的。中行的年报也显示,今年上半年该行电子渠道对网点业务的替代率升至89.71%。同时,古永锵作为在互联网行业做了20多年、在创投行业做了20多年的一个从业者,看到了未来有一些什么趋势,就是融合的时代。2017年,我国上市银行资产规模仍将保持2位数增长,对资本的需求将明显提升;市场风险、操作风险、合规风险持续增加,相关风险资产有所增加;净利润却为个位数增长,在分红率基本稳定的条件下,内源补充作用比较有限。

原标题:市场底隐现 A股迎来新生态

摘要
【三大券商分析师:A股生态悄然生变 筛选真正龙头公司】从中外宏观背景、市场参与者、交易因子等多个层面理解A股已经以及即将发生巨大变迁。在“新生态”背景下,需要融入三个“新均衡”。(中国证券报)

K图 000001_1

  在银行股大幅带动下,本周沪综指大幅反弹,周涨幅达4.32%,收报2797.48点,创2016年3月18日以来单周最大涨幅。该如何定义本周的反弹,后续行情会否继续纵深发展?本期特邀请广发证券首席策略分析师戴康,招商证券首席策略分析师张夏和华鑫证券高级分析师严凯文进行点评。

  政策暖风频吹

  中国证券报:本周A股市场强势反弹的驱动因素有哪些?

  张夏:本轮推动市场反弹的因素众多。从市场层面来看,经历持续下行后各个口径的估值、换手率、交易量等都已到了相对低位,技术层面已具有反弹条件。从政策层面来看,基建补短板加码、降低社保费率以及减税等政策有望出台,这些都是稳增长的有效手段,市场对于政策出台的信心增加,情绪出现回暖。

  戴康:管理层正在积极推动降低企业负担、加大基础设施建设工作,缓解了市场对于远期盈利下行过快的悲观预期。

  严凯文:除了指数绝对空间被打开之外,近期风险偏好的提升也起到了至关重要的作用。首先,基建补短板将继续推进,且要稳住固定资产投资保持正常增长,而前几月基建投资持续下行是拖累固定投资增速的重要因素,预计随着后续基建补短板财政的扩张,固定资产投资将成为未来一阶段至关重要的对冲政策。其次,要进一步激发企业活力,加大减税降费力度,前两条基本为投资者解惑当下担忧的核心问题。最后,促进外贸增长,推进更高水平贸易便利化,进一步降低进出口企业成本,完善出口退税政策等。在政策暖风频吹的背景下,场内投资者风险偏好出现明显抬升。

  反弹成色有待验证

  中国证券报:如何定义当前反弹,后续能否向纵深挺进?

  戴康:前期市场出现比较多的历史底部所呈现的特征。A股历史上,季线仅有过三轮“四次以上连阴”,最长记录是“五连阴”。而从历史上的“季线连阴”走势来看,市场大底往往就出现在最后一根阴线中。除了“季线连阴”,最近一个月A股市场的运行特征也与历史上几轮典型底部前最后一个月的异同。如指数日均跌幅、下跌公司占比、日均成交与换手等指标显示,当前A股虽然未达到历史可比区间的数值,但已呈现出底部拐点前明显的交易特征。当前的反弹主要还是来源于股权风险溢价的阶段修复,是否能够持续仍需观察信用缓和力度和传导进程,M1与社融回暖、低评级信用利差的回落等可作为较好的观察指标。

  张夏:当前市场属于6月份以来持续下跌后利空落地、利好出现后的情绪回暖带来的反弹,后续能否向纵深挺进取决于市场认定的反弹因素是否会兑现以及是否会超出市场预期。例如,市场明显对企业减税降费相关政策更为敏感,敏感的背后在于对民间投资持续下行、中小企业盈利能力的担忧,而减税降费是最直接增强企业投资信心和降低企业经营成本的措施。因此,本轮反弹能否延续的首要因素就要看是否有减税降费重磅政策落地。此外,在去杠杆和稳增长之间的政策取舍也会直接影响市场情绪。

  严凯文:A股行情目前暂难定义为筑底反转。虽然从绝对空间上说,2600-2650点区间是相对低位,之前几轮下跌也均在此后开始迎来反弹行情,但前几轮反弹时间周期均较为短暂,9月份或仍大概率维持2650-2850点区间震荡行情,暂难存在趋势性行情机会。历史上,接近9月中下旬之后,由于连续的假期因素,指数均难有大的表现,因此,目前更大的可能性仍属于修复性反弹行情。

  A股生态悄然生变

  中国证券报:这一轮深刻调整之后,A股市场的生态和投资逻辑发生了哪些变化?

  戴康:其实A股市场生态一直在变化当中,主要有三个关键词:一是去杠杆。当前正在历近10年以来真正意义上的主动去杠杆周期,A股企业盈利的债务率情况,也基本印证了中国经济杠杆率变化节奏。近十年来,A股对“去杠杆”背景相对陌生,因此,A股将由过去的总量思维进化至结构性思维,盈利、利率与风险偏好都将受到相应影响。二是新经济。我国新一轮产业政策将围绕科技与创新展开,供给侧改革思路向“补短板”领域倾斜。参考美国、英国、日本、韩国等海外制度推进经验,可以构建国家创新体系“三要素”寻找政策真实扶持的重点科创领域。此外,面临CDR等回归,对于A股新经济领域的估值方法、成长龙头股的筛选也需要做出相应思考。三是A股全球化。2018年A股融入全球资本市场步伐继续加快,对A股的影响日益扩大,主要体现在“量”和“价”两个方面。在“量”的方面,北上资金2017年以来流入规模不断扩大,海外资金、公募基金和保险资金已构成A股机构投资者最重要的三股力量;在“价”的方面,外资对A股边际定价权有所上升,北上资金对可投资标的的持股市值占比、交易额占比在2018年均有显著提高,其“低换手、重价值”的投资风格也在潜移默化中改变A股生态。

  张夏:今年市场调整,无论对有仓位限制的公募基金,还是对相对灵活的私募基金等机构投资者来说,都产生了巨大杀伤力,这对A股投资逻辑至少会产生以下一些方面影响:其一,今年以来,伴随着去杠杆进入深水区以及市场调整因素,部分公司的财务问题浮出水面,在一系列公司“爆雷”后,投资者在投资逻辑上也会产生一些变化。其二,白马不再都是“纯白”,白马也会“爆雷”。例如,在2017年白马蓝筹持续上涨后,一旦2018年公司业绩增长不达预期,抱团即瓦解,就会导致股价出现持续调整。其三,海外市场的风险联动也比以往更加明显,投资者对于外部风险的考察会更加注重。

  中国证券报:针对A股的新变化,投资者应当如何应对?策略上有何建议?

  戴康:首先是要跳出原有的框架来看A股生态变迁,从中外宏观背景、市场参与者、交易因子等多个层面理解A股已经以及即将发生巨大变迁。在“新生态”背景下,需要融入三个“新均衡”。第一个新均衡是知己知彼,也就是熟悉并适应海外机构投资者的偏好与习惯;第二个新均衡是估值方法的重构,包括搭建全球横向比较的估值方法以及学习海外成长股的估值方法,外资流入加速使A股的估值体系完善,不仅局限于与历史估值的纵向比较,也应着眼至全球视野,扩展至与全球估值的横向比较,而迎接海外优质新经济的定价方法、从生命周期角度理解成长股的可投资阶段特征,可以有助于重构A股成长股估值体系;第三个新均衡是紧抓龙头,去杠杆使经营稳健的龙头业绩占优,北上加速使龙头估值在全球比较中占优,未来需要依据“护城河”理论筛选真正的龙头公司。

  张夏:针对这些变化,投资者的应对方式包括:其一,对于公司风险考量的权重和范围可能更加扩大,投资者做投资决策时,不仅需要考虑公司静态财务状况,还需要对公司承受风险的能力做敏感性测试,以规避可能因外部因素加大公司的风险;其二,价值投资者在经历2017年蓝筹风格后,经历2018年后,发现财务报表看起来无瑕疵的公司也可能因为市场博弈因素带来较大的调整,投资者需要对市场博弈和风格调整更加关注;其三,更加注重对外部风险的考察。

(责任编辑:DF309)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@申博现金充值登入 www.ib556.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500
    申博官网 www.98msc.com 申博app手机直营网 太阳城申博娱乐直营网 太阳城申博登入 www.tyc599.com
    重庆申博官网登入 申博太阳城网址 申博开户网登入 www.333msc.com 太阳城申博娱乐官网直营网 申博娱乐
    太阳城游戏官网 申博太阳城现金网游戏 申博游戏苹果手机怎么登入 申博游戏网址 www.99msc.com 申博娱乐现金网直营